房价下跌的几种前提
搜狐楼市 发表于:2020-02-12 09:32:08
原标题:房价下跌的几种前提
对中国地产经济问题的思考,我一直不是从房价为什么上涨这个角度思考,而一直是从房价为什么不下跌这个角度去思考的。所有投资的逻辑起点,是基于两个前提:一是持有资产价格继续上涨;二是持有资产价格上涨的幅度持续超过其他可投资项目。中国的房价,以多年事实数据,论证了它曾经满足了上述两个条件,这增强了大家持续购入的信心。
但我们要承认,中国房价曾经有过下跌,原因往往是以下几种因素的结合:
1、供给端因素
地产商推出的新楼盘价格低于二手交易价格,可以整体拉低住房均价。通常讲,新楼盘会尽可能多的追求利润。但在供给过剩时,地产商出于回款需求,可能使新楼盘定价低于二手房价格。
2、需求端因素
在需求量少,交易低迷的情况下,区域楼盘的交易价格是由少数交易楼盘价格决定的,此类边际交易价格如遇下降,将会导致整体价格下降。
3、杠杆因素
杠杆的作用在于放大,供给端和需求端因素都会因为杠杆的存在而放大。供给端看,如果地产商的开发贷款收紧,急需回款,那么调低价格的可能性增大。需求端看,如果二手房存在大量投资投机楼盘,如果房贷利率提高,那么资金压力会迫使房东低于市场价抛售,如果是叠加限购,可接盘的人群更少,价格下跌幅度会更大。应当讲,中国地产经济在供给端来看,已经完全摆脱了传统银行贷款的束缚,各类影子银行、通道业务,已经成为开发贷款的主要来源;需求端个人贷款尚不存在系统性风险的可能,因此,金融圈仍然认为个人住房贷款是最优质的贷款类型。杠杆因素,是中国地产经济最关键的因素,无论是供给端开发贷款收紧,还是需求端房贷收紧,只要出现紧缩政策,都会导致房价掉头向下,理解这一点,非常重要。
4、心里预期因素
心理预期是短期因素。但在非理性时期,心理预期往往起决定性作用。以北京为例,目前“阶层固化”的担忧,对学区房的担忧,构成了短期恐慌因素,短期成为推高房价的主要原因。应当讲,目前的预期,主要在于对政府不信任,不相信政府能够推进教育公平化,不相信教育供给的加大能够缓解教育需求问题。互联网时代的传播途径,使心理预期极易形成共识。
目前来讲,房价继续上涨,从民众角度,很难说没有合理的理由。因为从上述四项因素来看:
1、供给方面:一线城市的供给严重不足,二线城市的库存开始稀缺。
2、需求方面:教育需求、改善性需求十分旺盛。
3、杠杆方面:开发贷款和个人房贷看不到实质收紧的可能。
4、心理预期方面:阶层固化的心理判断已经普遍形成,买房卡位成为选择。
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