巴菲特最近趁美股反弹，减持了一小部分仓位的航空股和银行股。这个现象出来之后，很多人讨论，不明所以然。笔者也来参与分析一番。
首先，我们要理解的是，巴菲特的伯克希尔公司，总的仓位应该是比较低的，在美股开始下下跌的时候，其持有1250亿美元现金，仓位大约在六七成。美股下跌，其持仓跌幅也不小，算下来仓位大约低于50%。在这样的一个仓位之下，说不加仓等低点捞获也就罢了，减持是个什么意思呢？
其二，减持的达美航空，纽约银行，都是巴菲特持股多年的重仓股，知根知底。这两个股票，今年以来跌幅都是40%以上。跌幅如此巨大的情况下，还减持，是什么逻辑呢？
笔者认为，最有可能的是，巴菲特在考虑换仓。达美航空，纽约银行，如果算总的仓位的话，在整个盘子里面并不算多，减持一部分不影响大局。这些减持出来的钱，更有可能是往持仓更重的头部仓位来靠拢。
因为，同样是跌40%，航空股银行股可能跌下去短时间内不一定起得来，这个时候，把仓位转移一部分到弹性比较大的，自己更看好的品种上面去，是比较解释得通的一种说法。
什么是比较看好，弹性又比较大的呢？从巴菲特的持仓结构上面来看，在全球疫情影响之下，巴菲特或者说伯克希尔的投资经理，可能会把仓位转移到受到疫情影响略微小一些的公司上面去，这些公司就包括：苹果、可口可乐、卡夫食品、Costco等等消费类股票。
航空和银行受到的冲击，肯定是要比消费类更大一些的。那么，既然大家都跌了，减少一部分受疫情冲击至少今年肯定业绩表现不佳的股票，换到刚性需求支撑的消费股，有没有可能是巴菲特换仓的一个逻辑呢？
抛出来供大家探讨。
