国内纯电动汽车单车带电量普遍提升。EV 乘用车 1H20 年平均单车带电量为 50.49Kwh，同比增加 7.73%。EV 客车单车平均带电量为 211.94Kwh ，同比增加 17.72%。单车带电量的提升是未来纯电动汽车发展的必然趋势，或将成为未来对燃油车替代的发力点。
预计 2020 年上半年欧洲累计销量 38 万辆，同比增长超 50%。从我们跟踪的欧洲八国数据看，1-6 月 BEV+PHEV 销量共 334783 辆，同比+60.6%。其中 BEV 累计销量 191737 辆，同比+35.9%，PHEV 销量143046 辆，同比+112.6%。我们预计 1H20 欧洲整体销量约 38 万辆，同比增长 52%。我们认为增长较快除了基数原因，更多的是欧洲市场政策的落实和车企推进力度加大。
（1）电池及材料供应体系：全球供应体系格局已经形成，宁德时代、LG将成为全球动力电池龙头成长性最强的企业，其供应链核心品种叠加竞争格局呈现一超多（无）强状态的个股将持续带来超额收益，
（2）传统零部件双击机会：长期看，汽车电动化后，市场集中度会比现在高。目前全球汽车销量约 8600 万台，销量最大的丰田和大众均在 1000万+,CR2 24.4%。我们预计，由于电动车核心技术和应用更加偏软，规模经济更大，客户壁垒更高，未来龙头一家份额可能就会达到 20%-30%，甚至更高。同时，我们认为，未来龙头车厂的盈利能力将会比现在更高，目前头部车企净利率集中在 6%-10%之间。传统零部件有两个逻辑：（1）份额更大，因为下游客户份额变大，行业集中度变高；（2）价值量增加。
（3）设备类公司将迎来新一轮向上周期。锂电设备上一轮需求爆发周期是 2014-2017 年，2018-2019 年由于国内终端需求增速放缓以及动力电池行业进入加速优胜劣汰阶段，锂电设备厂商新增订单以及交付也进入了增速放缓阶段。随着全球一线车企以及动力电池厂为新车型加速推出以及需求爆发做准备，预计 2020 年下半年锂电设备厂商将迎来新一轮爆发，与上一轮周期相比，结构上会发生较大变化，切入全球一二线锂电池客户的设备厂将更加受益于下游扩产加速以及市场集中度提升带来的需求增长。
（4）通信和电子部件国产化的机会。对于通信和电子，未来不仅在 5G上迎来高景气度，随着特斯拉推进汽车电动智能化，通信和电子在汽车上的应用会快速发展，建议关注技术卡位优势明显或者进入特斯拉供应链的标的。
（1）挖掘潜在全球一线供应链标的：除了市场最为热点的特斯拉产业链之外，欧洲传统车企 2020 年起加速推动电动化车型加速推出，与特斯拉一起构建了全球一线电动汽车供应链体系。
（2）行业发展带来市场忽略的边际增量：欧洲一线车企快速发展带来国内二线动力电池厂历史性机遇，大众收购国轩股权为此类代表，中国中游供应链的不可替代性凸显，进入国际一线客户的国内二线供应商有望迎来拐点；阻燃剂行业受益于新能源汽车发展带来需求增量。
我们预计 2020 为海外电动车放量元年，政策与消费共振。预计随着疫情恢复，及优质新车型陆续推出，全球新能源汽车下半年产销开始显著放量。1）需求端：国内中游 7 月订单大幅好转，预计中游龙头环比+30%以上；2）政策端：欧盟或加码电动车政策，在实施严苛碳排放政策同时，给予补贴、免增值税、加大基础设施投资等刺激政策，并且欧洲各国均加大对电动车补贴力度（德国、英国、意大利、西班牙）激发终端用户需求；
7 月预期国内中游锂电需求恢复，龙头订单预计环比大幅增长，迎来基本面拐点。短期疫情影响不改电动汽车发展趋势，全球电动化正迈入供给端优质车型加速期，未来三年是全球主流供应链加速爆发的趋势性机会。
建议关注：
宁德时代（动力电池全球龙头之一）、恩捷股份（湿法隔膜全球龙头）、璞泰来（负极材料快速进步者）、先导智能（锂电设备国内龙头）、新宙邦（电解液海外供应链）、亿纬锂能（业绩高增长的全球二线动力电池龙头）等龙头标的。
